Обновление цен на медь C11000: сентябрь 2026 г. — рекордный максимум, резкий откат и что следует делать покупателю катода C11000 на этой неделе

Ценообразование на катод C11000 состоит из трех уровней (эталон LME + региональная премия + премия за конверсию продукта-). На этой неделе речь шла об уровне 1, а не об слоях 2 и 3. Рынок бумаги изменил цены; физический рынок почти не дрогнул.

Источник: официальные цены Лондонской биржи металлов. Предыдущий рекордный-высокий эталонный уровень составлял 14 527,5 долларов США за тонну.

Два числа в этой таблице несут большую часть истории. Первое - этоплата за точечную обработку составляет -209,7 долларов США за метрическую тонну сухого вещества., глубже, чем когда-либо за предыдущее десятилетие, - это явный сигнал о том, что предложение рудников не поспевает за спросом металлургических предприятий. Второе - этоАкции SHFE снизились на 13,05% за одну неделюОба этих фактора указывают на один и тот же вывод: бумажные рынки распродаются, потому что макроэкономическая ситуация изменилась, но физический рынок остается напряженным.

Три силы действовали параллельно, чтобы положить конец этой проблеме.

Во-первых, торговля-перемещением тарифов прекратилась.Большая часть ралли в августе и начале-сентября была построена на предположении, что США продлят импортные пошлины на катодный рафинированный металл, ускоряя трансатлантический поток меди на склады COMEX и ужесточая все остальное. В отчете теле-службы от 10 сентября стало ясно, что решение не является неизбежным и что чиновники сопоставляют соображения доступности со стратегическими соображениями. Повествование о трансатлантическом-арбитраже смягчилось. COMEX-Спреды и премиальные структуры LME сжаты; некогда-мощный стимул перенаправлять материалы на берега США теперь в настоящее время подвергается сомнению-трейдерами.

Во-вторых, макроэкономическая переоценка была агрессивной.Базовый индекс потребительских цен США за август составил 0,3 % за месяц-к-месяцу против консенсус-прогноза в 0,2 %, а годовой-к-годовой показатель пошел вверх. Рост реальной доходности и укрепление доллара США оказали последовательное давление на цены на сырьевые товары в целом, и медь не стала исключением.

В-третьих, получение-прибыли сочеталось с недостаточной ликвидностью.Медь на LME не переживала ни одной недели падения с июня. После достижения нового внутридневного максимума позиция была переполнена. Когда появилась эта новость, раскрутка стала механической. Получение прибыли-усилило то, что и без того было обусловлено фундаментальными-спадами.

Это самый важный раздел для отделов закупок. Несмотря на то, что основные показатели LME упали более чем на 4%, все три физических индикатора изменились в противоположном направлении.

Катодные премии выросли.Ставка облигационного-склада Яншаня (хорошее свидетельство дефицита катодов в Азии) выросла с 85 до 90 долларов за тонну. Денежные средства SHFE-к-3M, проведя большую часть августа в глубокой бэквордации, теперь перевернули плоскую структуру, но катодная премия SMM №1 в Шанхае все еще держится на уровне 100–120 юаней за тонну высококачественного материала, а окно импортного арбитража ненадолго открыто (положительное значение +618 юаней за тонну впервые за несколько недель). Это не признаки ослабления рынка.

Экономика металлургического завода является худшей в цикле.При спотовой TC на уровне минус 209,7 доллара за тонну сухого топлива средний китайский металлургический завод теряет примерно 3580 юаней на тонну переработанной продукции. Это ниже себестоимости большинства вторичных и -затратных первичных плавильных заводов. Заявления о сокращении производства от небольших китайских металлургических заводов растут уже несколько месяцев. Снижение производительности рафинированной продукции сейчас является естественной реакцией -, что означает уменьшение количества катодов в дальнейшем, а не увеличение их количества.

Распределение запасов на китайской-LME увеличивается, а не сужается.Акции SHFE упали на 13% за неделю до самого низкого уровня с января 2024 года. Запасы LME составляют 234 475 тонн, при этом 49,8% варрантов аннулированы -. Это высокий показатель, который сигнализирует о том, что металл стоит в очереди на то, чтобы покинуть систему LME, а не оставаться в ней. Китайскому физическому рынку действительно не хватает катода, а остальной мир готовится экспортировать больше того, что у него есть.

Впервые за шесть недель наличная медь на LME торгуетсянижецена за 3-месяца - примерно на 10 долларов за тонну. Это возврат к мягкому контанго, стандартной рыночной структуре, когда ближайшие поставки комфортны, а форвардные поставки, как ожидается, улучшатся.

Это изменение не означает, что рынок вдруг стал-насыщенным. Это означаетближайшая-срочная перспективаСжатие спот-спотов, которое привело к августовскому ралли, ослабевает. Запасы, которые были заблокированы на складах LME в ожидании отправки в США, теперь возвращаются в торговые потоки Европы и Азии просто потому, что тарифный-стимул хранить их в США ослаб.

Практический вывод для покупателей катода C11000: дни, когда нужно было платить 50–80 долларов США за тонну надбавки за материал, доступный немедленно-, вероятно, заканчиваются. Если вы сможете подождать доставки от трех до шести недель, ваша премия значительно уменьшится. Если вам понадобится материал в этом месяце, будьте готовы заплатить все еще-высокую спотовую премию, поскольку внутренние поставки в Китае действительно ограничены.

Примерно 90 % рынка уже повысили цену на 25 -базисных- пунктов; Сюрпризом может стать либо более крупное движение (50 базисных пунктов), либо агрессивное заявление о перспективах, которое зафиксирует дополнительное ужесточение до конца 2026 года. Любой результат является медвежьим для не-процентных сырьевых товаров в краткосрочной перспективе, но отрицательная сторона может быть ограничена, учитывая, что значительное ужесточение уже учтено в цене.

Тарифное решение СШАэто бинарный риск. Официальное объявление о продлении пошлин на катодный рафинад немедленно возобновило бы трансатлантическую торговлю; подтверждение того, что компания Catode освобождена от уплаты налога (или что решение откладывается до четвертого квартала), продлит недавнюю распродажу. Отделы закупок, отправляющие-поставки в США, должны иметь план на случай непредвиденных обстоятельств для обоих исходов.

Спрос в четвертом квартале начинает проявляться в данных на этой неделе.В сентябре и октябре в Китае и Индии пополняются сезонные запасы кондиционеров, бытовой техники, проводов-и-кабелей. Первые отпечатки промышленного производства и розничной торговли за август будут выпущены в середине-месяца и зададут тон тому, является ли спрос в четвертом квартале реальным или он уже учтен в цене.

Используйте контанго, чтобы договориться о более выгодных условиях при поставках в ближайший-срочный период.Наличные на LME торгуются с дисконтом к 3-месячным; Если вы можете согласиться на более длительный период доставки, у вашего поставщика будет меньше оснований взимать надбавку за оперативность.

Сохраняйте в качестве переменной в своих контрактах ссылку на LME, а не абсолютную цену.Формула ценообразования, привязанная к LME, плюс фиксированная конверсионная премия защищает обе стороны от продолжающейся распродажи, сохраняя при этом потенциал роста в случае возобновления тарифной истории.

Повторно-проверяйте сертификат заводских испытаний при каждой поставке.Слабый рынок возникает именно тогда, когда в цепочке поставок появляется не-некондиционный материал. MTC, подтверждающий содержание меди, уровень кислорода и проводимость, является единственным документом, подтверждающим, что вы покупаете C11000, а не его заменитель не-класса.

Зафиксируйте катодный объем Q4 на этой неделе.С учетом спотовых потерь на плавильных заводах в размере 3580 юаней за тонну и растущих заявлений о сокращении, доступность физических катодов, скорее всего, уменьшится, чем ослабится, в период с настоящего момента до китайского Нового года. Текущая слабость LME – это возможность для покупки, а не сигнал ждать.

Разработайте тарифный план на случай непредвиденных обстоятельств для отправлений в-США. Обсудите со своим поставщиком варианты таможенного-склада, перевалки в третьих-странах и документации о происхождении. Если тариф будет объявлен в период с настоящего момента до конца года,-вы не хотите вести переговоры о маршрутизации в условиях сжатых сроков.

C11000 (Cu-ETP/T2) — стандартная марка для всей нашей продукции. Для узлов, требующих пайки, для морских судов или опреснителей, а также для более -непрочных-деталей механической обработки мы также поставляем C12200 (DHP), C14500 (теллуровая медь), C18150 (хромовая медь) и C46400 (морская латунь) по запросу.

Запросить цену C11000

Отправьте свой чертеж, спецификацию и целевое количество. Мы вернем подробное ценовое предложение со ссылкой на LME, региональной премией и конверсионной премией, указанными отдельно, а также подтверждением сертификата заводских испытаний.

Запросить цену